FDJ-Kindred : une stratégie corporate logique
Analyse FDJ-Kindred, Malte et Canada vs. blanchiment d'argent
Bonjour, sur Gaming and Co aujourd’hui:
La reprise de Kindred Group par la FDJ est logique au vu de sa stratégie corporate.
Malte renforce ses process vs. le blanchiment d’argent.
Le CANAFE (FINTRAC canadien) prévient contre les risques de blanchiment liés aux jeux d’argent.
News en bref
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FDJ vise la France et l’Europe avec son offre pour Kindred
L'approche de la FDJ s'inscrit dans une stratégie de croissance en France et à travers l’Europe.
Moment clé : l’offre de €2.6Md de la FDJ pour Kindred Group, la maison mère d'Unibet, fait suite à ses acquisitions de Premier Lotteries Ireland et de ZEturf au cours des 12 derniers mois et la transaction fait une nouvelle fois état de sa volonté d'expansion depuis sa privatisation en 2019.
Si l'opération se concrétise, il s'agira de la plus grande acquisition jamais réalisée par le groupe français, qui deviendra ainsi une vraie puissance européenne dans les jeux et paris en ligne.
Trio de tête : la reprise de ZETurf a permis à FDJ de s’insérer dans le top 4 du pari en ligne en France et l'acquisition d'Unibet confirmerait sa place dans le top 3 derrière Betclic et Winamax.
Euro-domicile : en acquérant Kindred, FDJ étendrait également sa présence en Europe. Outre ses positions de leader en Suède, au Danemark et en Norvège (non régulée), Unibet est un leader du marché aux Pays-Bas et en Belgique et est actif en Roumanie et en Espagne. Il faudra d’ailleurs suivre de près la manière dont la FDJ traite la Norvège, un marché scandinave important pour Unibet.
Gamme complète : en termes de produits, les marques Maria Casino, 32Red ou bingo.com de Kindred offrent une diversification supplémentaire à la FDJ et, si le segment du casino en ligne devenait réglementé en France, des marques B2C prêtes à l'emploi.
Revenus digitaux : rappelons que malgré l'accent qui a été placé récemment sur les canaux en ligne, les jeux numériques génèrent actuellement environ 2% des revenus de la FDJ. En intégrant Kindred, ce chiffre atteindrait environ 20%.
Acquérir des parts de marché : les analystes de Regulus Partners font l’écho de cet argument. La "raison principale de l'offre est stratégique", déclarent-ils, car FDJ génère "seulement €250m" de revenus en ligne issus d'une "concurrence véritablement ouverte (avant l'acquisition de Zeturf)" et ne compte qu’environ “11% de part de marché en ligne français malgré une marque forte, une distribution omniprésente, un flux de trésorerie de loterie et un monopole sur les paris en dur".
La transaction permettrait aussi à FDJ de disposer d'un véritable sportsbook avec de bonnes parts de marché, mais, selon Regulus, juste en dessous du niveau où les autorités de concurrence interviendraient.
L'État, c'est moi : Regulus note que le ciblage de Kindred est logique du point de vue de la réglementation de la concurrence. "Kindred détient une part d'environ 12% du marché du pari en ligne français, ce qui donnerait à l'entité combinée (environ) 23% : suffisamment importante pour être un acteur de premier plan, mais pas assez pour poser un problème de concurrence.”
"Bien que Winamax et Betclic aient des positions plus fortes sur le marché français, ils seraient probablement trop chers et risqueraient de ne pas passer l'examen de la concurrence, car une part de marché combinée avec la FDJ serait bien supérieure à 30%", a ajouté Regulus.
La dynamique iCasino : de manière plus générale, ces questions entrent aussi dans le cadre de la régulation du casino en ligne en France. Bien que Kindred ne fasse pas directement partie de cette dynamique, il possède le savoir-faire et les marques (B2C et B2B) qui permettraient à FDJ de se lancer immédiatement dans la course si ou quand le segment devenait légal.
La semaine dernière, les plus grands casinos français ont écrit au gouvernement pour se plaindre de la portée des activités de la FDJ et de sa capacité à être active dans tous les segments du jeu, un point de vue qui est également partagé par les opérateurs en ligne.
En huis clos, la stratégie corporate agressive de la FDJ est l'objet de vives critiques dans les discussions entre acteurs commerciaux. Mais un d’entre eux note aussi que "la FDJ a la main libre en ce qui concerne son mode de fonctionnement, qu'il s'agisse de produits, de modèles réglementaires ou de fusions-acquisitions”.
Clôture réussie : pour Kindred, l'opération lui permettrait de clore avec succès une période mouvementée au cours des 24 mois.
Durant cette période, l'entreprise a quitté précipitamment les Pays-Bas en octobre 2021 avant de revenir sur le marché un an plus tard, a mis fin à ses activités aux États-Unis, a vu son PDG Henrik Tjarnstorm se retirer sous pression d’investisseurs activistes comme Corvex Management et, plus récemment, Eminence Capital, l'un des nouveaux membres du conseil d'administration d'Entain.
Manœuvre logique : la “revue stratégique” engagée par Kindred en avril 2023 et sa part de marché en France ont rapidement conduit à des spéculations sur l'intérêt que FDJ pourrait porter vers la société suédoise.
L'offre de €2.6Md de la FDJ représente une prime de 24% sur le cours de l'action Kindred. Le groupe suédois a également publié ses chiffres pour le T4, ses revenus ont augmenté de 2% à £313m et son EBITDA a augmenté de 45% à £57m. Des problèmes réglementaires en Norvège et en Belgique ont affecté sa croissance et le groupe a confirmé ses objectifs d'EBITDA de £250m pour 2024.
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Malte se renforce dans la lutte contre le blanchiment d'argent
Malte affirme avoir renforcé ses process de lutte contre le blanchiment d’argent lié aux jeux d’argent et d’avoir minimisé son exposition à l’activité.
Que d’acronymes : les nouvelles mesures font partie du projet de ‘National Risk Assessment (NRA) on Money Laundering (ML) and Funding for Terrorism (TF)’ lancé en 2021 par le Ministère des finances de Malte après que la juridiction ait été placée sur la liste grise de la Financial Action Task Force (FATF).
En ce qui concerne les jeux d'argent en ligne, la NRA indique que les risques de blanchiment d'argent ont diminué au cours des cinq dernières années, "reflétant l'efficacité des mesures d'atténuation mises en œuvre par les autorités et le secteur privé".
Des améliorations pourraient toutefois encore être apportées en ce qui concerne l'octroi de licences, l'évaluation des risques et les "structures et réseaux de propriété complexes".
Le gouvernement maltais a déclaré qu'il continuerait à se concentrer sur le développement d'un "cadre durable, fondé sur le risque, proactif, réactif et efficace de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LBC/FT)".
Le Canada met en garde contre les risques de blanchiment d'argent
Le Centre d'analyse des opérations et déclarations financières du Canada (CANAFE) a prévenu que la croissance des jeux d'argent en ligne pendant la pandémie pourrait "présenter un risque accru de blanchiment d'argent ou le financement d'activités terroristes".
Le CANAFE a déclaré que ces activités devraient être prises en compte suite à la nouvelle régulation qui est entrée en vigueur en Ontario en 2022 et aux modifications de loi des paris sportifs sur les événements individuels (single sports events) dans d'autres provinces.
Le sujet est aussi très pertinent pour les "transactions impliquant des sites opérant en dehors des autorités légales et réglementaires - en particulier s'ils sont situés dans des juridictions où les régimes de lutte contre le blanchiment d'argent ou le financement du terrorisme sont faibles", déclare le rapport.
Le CANAFE a analysé les déclarations de transactions suspectes liées aux jeux d'argent en ligne entre 2016 et 2023. Dans le rapport, il explique comment les comptes bancaires, les cartes prépayées et les vouchers, les portefeuilles électroniques (e-wallets) et les fournisseurs de services de paiement, les monnaies virtuelles ainsi que les plateformes de jeux d'argent en ligne agréées peuvent tous être utilisés pour blanchir des fonds issues d'activités criminelles.
À lire : Rapport CANAFE
News en bref
Intralot a renouvelé son contrat avec La Marocaine des Jeux et Sports (MDJS) et fournira sa plateforme de loterie et de paris sportifs au monopole marocain pour deux années supplémentaires. Les deux groupes collaborent depuis 2010, le contrat prolonge jusqu'en décembre 2025.
Cedric Pietersz a été nommé CEO du Curaçao Gaming Control Board. Il prendra ses fonctions le 1er février et supervisera la transition de Curaçao vers ‘l’Ordonnance nationale pour les jeux de hasard’, son nouveau régime réglementaire.
Stian Hornsletten, co-fondateur d'EveryMatrix, prendra la direction de la filiale Games du groupe à la fin du mois.
Calendrier
6-8 fév : ICE Londres
7 février : Disney/EPSN Bet
29 février : Lottomatica
Contact
Contactez Jake Pollard pour plus d’infos sur Gaming and Co : jake@gamingandco.info